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Polymarket 5 分钟市场到底按哪个价格判输赢，用错了回测会怎样

给 Polymarket 加密涨跌市场做回测，每个市场都要判一次输赢：涨赢还是跌赢。最直接的做法是拿收盘时的 Chainlink BTC/USD 价格和目标价比。但这些市场并不按这个价格结算，碰上险局，差的这一点就决定了结果。

我们在免费样本日（2026-09-08）的 BTC 5 分钟市场上用三种方式判输赢，然后再问一个问题：收盘前多少秒就能知道答案？

每个市场自己写明的结算流

市场数据行在 raw.cryptoMarketConfig 里带着结算配置。样本日有目标价的 274 个 BTC 5 分钟市场，twapLookbackSeconds 全是 60：按 Chainlink 60 秒 TWAP 结算，拿市场窗口内最后一个 TWAP 值和 strike_value 比。规则本身以及它的历次变化见市场怎么判定输赢；要从每个市场上读，别按日期推。

按这个口径重算，271 个市场与 Polymarket 公布的 outcome_prices 一致，没有一个不同。另有 3 个市场在样本里窗口内没有 TWAP tick，没有计入。

grading at the close against strike_value
  official  271/271 match outcome  (0 differ; skipped: no tick 3, closing tick unusable 0)
  prices    259/271 match outcome  (12 differ; skipped: no tick 0, closing tick unusable 0)
  twap30s   263/271 match outcome  (8 differ; skipped: no tick 0, closing tick unusable 0)
  |settlement close - strike| in USD: median 42.98, under $5: 25, under $20: 81 of 271
  flipped by prices: settlement-vs-strike gap median 5.25 USD, max 18.10
  flipped by twap30s: settlement-vs-strike gap median 3.38 USD, max 18.10

k seconds before the close, using only what had been RECEIVED by then:
  k=60  settle: 231/270  85.6%   prices: 248/270  91.9%   mid: 251/270  93.0%
  k=30  settle: 246/270  91.1%   prices: 259/270  95.9%   mid: 266/270  98.5%
  k=10  settle: 261/270  96.7%   prices: 262/270  97.0%   mid: 269/270  99.6%
  k=5   settle: 263/270  97.4%   prices: 259/270  95.9%   mid: 270/270 100.0%
  k=2   settle: 266/270  98.5%   prices: 259/270  95.9%   mid: 270/270 100.0%

分析程序的节选输出；本页所有数字都出自这里。

用错价格，部分结果会判反

目标价和时间窗口都不变，只换价格流：

判反的都是险局。用瞬时价判反的那些市场，结算收盘价离目标价的中位数只有 $5.25，最多也不超过 $18.10。这种情况并不少见：271 个市场里有 25 个收在目标价 $5 以内，81 个在 $20 以内，而全体的中位距离是 $42.98。如果策略集中交易价格贴近目标价的市场，用错结算流对回测的影响可能比市场层面的错判率更大；要拿它自己的成交逐个市场核对。

瞬时 Chainlink 价： 271 个里判反 12 个，4.4%。
30 秒 TWAP： 271 个里判反 8 个，3.0%。它和 60 秒那条在同一个归档里，很容易拿错。

最早能在什么时候知道结果？

接着，在每个市场收盘前 k 秒，取当时已经收到的最新值（按 recv_ms，而不是价格流自己打的时间戳，这样之后才到的数据不会混进来），看它是否已经指向最终结果。两条 Chainlink 价格流看它在目标价的哪一边；盘口看涨 token 的中间价是否高于 0.5。在每个截止时刻都有数据的 270 个市场中：

TWAP 有滞后。离收盘还有一分钟时，它的值主要反映的是之前那一分钟，所以早期它是三者里最弱的，直到最后几秒、逐渐逼近最终结算的那个数时，才反超瞬时价。

瞬时价早期预测得更准，到最后反而更差，因为结算用的不是它：从收盘前 5 秒起它一直停在 95.9%，而 TWAP 还在继续变准。

在这里测的每个截止时刻，涨方中间价指向赢家的比例都高于两条价格流：报价已经偏向 TWAP 最终落下的那一边。这张表只测方向，不测你要付的价格，所以临近到期的策略仍然要按当时盘口上真实挂着的价格回测，而不是按假设的公允价。

收盘前 60 秒： 结算 TWAP 85.6%，瞬时价 91.9%，涨方中间价 93.0%。
30 秒： TWAP 91.1%，瞬时价 95.9%，中间价 98.5%。
10 秒： TWAP 96.7%，瞬时价 97.0%，中间价 99.6%。
5 秒和 2 秒： TWAP 依次为 97.4% 和 98.5%，瞬时价两次都是 95.9%，中间价两次在 270 个市场里全部站在赢的一边。

给涨跌市场判输赢的检查清单

从市场上读结算流。 看每行市场的 twapLookbackSeconds，不要按日期套规则。
比定点整数。 full_accuracy_value 对 strike_value，两者都是 1e18 定点，大于或等于算涨。
按时间戳取收盘 tick。 数据按收到的顺序归档，文件最后一行不一定是最后一个 tick。
提前信号按接收时间截断。 时间戳早于决策时刻的 tick，可能是在决策之后才到的。
临期交易按盘口定价。 在这里测的截止时刻，中间价大多指向赢家，但这不说明能赚钱：成交价、方向判错的市场和手续费要放在一起回测。

怎么复现

数字来自免费样本日 2026-09-08：BTC 5 分钟市场、三条 Chainlink 价格流和最优买卖价文件，无需 key、无需注册，CC BY 4.0 授权，也可以在 Kaggle 和 Hugging Face 上获取。样本日会不定期更换，换了之后跑出来的数字也会不同。

判输赢那一步就是市场怎么判定输赢页上的重算代码；把它为 60 秒价格流读取的文件换成瞬时价或 30 秒的文件，就能看到判反。提前判断那部分，只保留 recv_ms 不晚于截止时刻的行，再按它们自己的时间戳取最新一条。

想让判输赢这一步自动处理、直接对这些市场跑策略，可以用托管回测，或者 pip install outcometick 在本地回放样本。